Коллеги, быстрый взгляд на наши октябрьские финансы. Цифры на первый взгляд вызывают легкое недоумение: чистый (за вычетом налогов) купонный поток сократился с 22,9 тыс. руб. в сентябре до 19,7 тыс. руб. в октябре. Как следствие, чистая месячная доходность портфеля снизилась с 2,06% до 1,72%.

Без паники. Это не рыночный апокалипсис, а плановая арифметика.

📉 Что произошло?

Эффект «Аэрофьюэлз»: Главная причина «просадки» — отсутствие выплаты по «Аэрофьюэлз 002Р-04». В сентябре мы получили по ним крупный квартальный купон (3,5 тыс. руб.), а в октябре — плановый ноль. Это нормальная цикличность, которую мы учитывали.

💼Магия реинвестирования: Все 19,75 тыс. руб., полученные в октябре, мы, как и подобает усердным рантье, немедленно отправили работать. Они были полностью реинвестированы в облигации « Электрорешений.

📈 Главный вывод

Мы наблюдаем классический парадокс сложного процента. Реинвестирование и прирост стоимости тела облигаций увеличило общую стоимость нашего портфеля к началу октября (до 1,148 млн руб.). Однако купонный доход в этом месяце (числитель) снизился из-за квартальной выплаты, а база портфеля (знаменатель) — выросла. Математически это и дало временное снижение процентной доходности.